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中國風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀
一、 中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是促進高新技術(shù)發(fā)展的推進器。從這個角度講,創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資也是屬于一個比較幼稚的產(chǎn)業(yè)，在市場競爭中處于不利的競爭地位，因此，在稅收或者在其他政策上給予優(yōu)惠，這是世界上其他國家都在實踐的一種做法。
我國在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的稅收優(yōu)惠政策制定方面比較滯后，最近發(fā)布的《國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要(2017--2020年)》及其配套政策已經(jīng)公布，其中對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資講了一個比較原則的支持意見，現(xiàn)在財政部和國家稅務(wù)總局也在會同有關(guān)部門在研究制定這個方案。
在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資上，我國起步實際上是從1985年才開始的，當時成立的中創(chuàng)公司是我們第一家真正意義上的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險企業(yè)。這么多年來，我國的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資也有了一些發(fā)展，但是同發(fā)達國家相比，發(fā)展的步伐還是比較慢的。
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展最關(guān)鍵、最核心的因素，應(yīng)該是它有比較好的退出機制，現(xiàn)在，我們資本市場中創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的退出渠道還是比較單一，所以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展不光是涉及稅收政策、信貸政策，還有國家從其他方面的扶持政策，特別是資本市場健康發(fā)展對支撐創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展應(yīng)該起到非常關(guān)鍵的作用。
二、風(fēng)險投資在中國迎來有利發(fā)展時期，政府對于風(fēng)險投資給予一定稅收支持
1．所得稅方面。黨的十六大報告里面就已經(jīng)提到了對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資要給予一定的稅收支持。另外還規(guī)定對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的投資額可以給予一定的所得稅方面的抵免。這個政策我們正在制定當中，這個政策應(yīng)該對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展能夠起到比較大的促進作用。
在稅收政策的安排上，主要還是以所得稅為主，涉及的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資企業(yè)，除了投資額所得稅抵免外，我們還會給予一定的優(yōu)惠。在間接優(yōu)惠方面還有一些其他的措施。今年8月份，全國人大會可能審議新的企業(yè)所得稅法。跟過去相比，新的所得稅法對高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策有比較大的改進。過去的稅收政策主要以區(qū)域優(yōu)惠政策為主，即對高新企業(yè)，主要還是放在現(xiàn)在的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)設(shè)立的企業(yè)，國家可以給予一定的稅收優(yōu)惠。另外，新的所得稅法，除了直接減免稅收以外，還要鼓勵企業(yè)增加資本投資。
2．內(nèi)外資稅收政策差異逐步消除�，F(xiàn)行政策在內(nèi)外資稅收政策方面存在有很大差異，比如說計稅工資政策，內(nèi)資企業(yè)是實行固定稅收抵扣，而外資企業(yè)是浮動比例。這個政策對科技含量比較高而且人力資本投入方面比較高的企業(yè)是相當不利的。新的所得稅法出臺后，這些問題會得到相應(yīng)解決，內(nèi)外資企業(yè)在這方面待遇應(yīng)該是相近的。
3．研發(fā)費的扣除比例。對風(fēng)險經(jīng)營企業(yè)本身研發(fā)費用的加計扣除，原稅法規(guī)定研發(fā)費用比上一年增長10％以上才允許研發(fā)費的扣除。這對國內(nèi)企業(yè)進行研發(fā)方面投入的激勵作用是比較大的。其他一些國家的做法有兩類：一是對研發(fā)費用的直接扣除；二是附加扣除，對技術(shù)開發(fā)準備金在稅收方法給予優(yōu)惠。兩種相比較，尤其是對一些科技投入比較多的企業(yè)來說，加計扣除的政策更加優(yōu)惠，我們現(xiàn)在規(guī)定150％的加計扣除的比例是屬于最高的國家之一。
4．公益捐贈方面。對于國家設(shè)立的中小企業(yè)創(chuàng)新基金，我們允許享受現(xiàn)在公益性的政策，實際上把科技創(chuàng)新的基金納入公益捐贈這個政策中。
5．投資額的抵免。投資額按多大的比例抵免，我們還沒有具體定論。因為我們現(xiàn)在正在調(diào)研階段。我們會加快工作步伐，可能在年內(nèi)能夠出臺這個稅收政策。
6.高新技術(shù)企業(yè)的折舊政策。固定資產(chǎn)的折舊政策在其他國家也有很多實踐，比如說加速折舊政策、縮小折舊的年限，我們在這方面今后也會有一個比較靈活的辦法，允許企業(yè)來選擇使用。
7．高新技術(shù)企業(yè)的整體稅收優(yōu)惠。這個稅收優(yōu)惠會是一個直接的優(yōu)惠，會有一個直接允許享受的低稅率。 文章整理:金典網(wǎng)(http://emrowgh.com)，轉(zhuǎn)載請保留相關(guān)信息。
中國風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀研究2017-05-16 12:25 | #2樓
從2003年以來中國的風(fēng)險投資一直處于高速發(fā)展的狀態(tài)，2017年深受華爾街金融海嘯的影響，全球的風(fēng)險投資行業(yè)都處于半停滯的狀態(tài)下，但是對于風(fēng)險投資機構(gòu)來說，中國卻是為數(shù)不多的避風(fēng)港，這是有利的。但是我們又不得不正視風(fēng)險投資的現(xiàn)狀。了解現(xiàn)狀是為了更好的吸引投資，更好的利用投資，更好的發(fā)展我國的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，進而觸動我國相關(guān)經(jīng)濟的發(fā)展，從這個意義上來說，風(fēng)險投資發(fā)展的每一步都對我過經(jīng)濟的發(fā)展有有著息息相關(guān)的意義。 1我國風(fēng)險投資的基本發(fā)展狀況
1.1整體資金規(guī)模較小，資金來源一半靠政府
《中國風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀》全文內(nèi)容當前網(wǎng)頁未完全顯示，剩余內(nèi)容請訪問下一頁查看。
首先我國風(fēng)險投資的平均規(guī)模與歐美國家資金管理規(guī)模及中國的經(jīng)濟總量相比，基數(shù)是比較低的，外國風(fēng)險投資機構(gòu)從資本量和管理資金規(guī)模上普遍大于本土風(fēng)險投資機構(gòu)，相比較而言在多元化投資、追加投資和投資后管理方面更加具有明顯優(yōu)勢，同時在運作經(jīng)驗和管理水平上也更加具有競爭力。（基與風(fēng)險投資行業(yè)的特殊性，不同數(shù)據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在一定的出入）但是總體來說我國2017年風(fēng)險投資比2017年有較大增長。根據(jù)道瓊斯VENTURESOURCE的報告，中國2017年上半年得到風(fēng)險投資21.5億美元，比2017年同期上漲85%。其中以互連網(wǎng)最突出。2017年上半年我國信息技術(shù)領(lǐng)域共42筆，資金達到11億美元（占同期投資的50%以上）。
在國外，風(fēng)險投資的資金來源主要是：養(yǎng)老基金，保險基金，金融機構(gòu)等。在中國，政府機構(gòu)和國有企業(yè)是在風(fēng)險投資中本土資金的主要提供者。在近幾年中國風(fēng)險投資的資本來源不斷多元化的趨勢下，我們不難看出中國的民間資本也不斷參與了風(fēng)險投資的發(fā)展。從有關(guān)數(shù)據(jù)來看，2017年外資比例占到了76.09%超過本土的3倍，到2017年上，這種格局基本上沒有發(fā)生變化，但是中方資本的比例有所上升。特別是2017年第二季度《合伙企業(yè)法》實施，人民幣基金的加速設(shè)立，本土風(fēng)險投資表現(xiàn)活躍。
1.2投資資行業(yè)分布廣泛，傳統(tǒng)行業(yè)和擴張期企業(yè)更加受青睞
風(fēng)險投資的行業(yè)分布對整個國家技術(shù)發(fā)展有拉動作用。但是不難看出，我過風(fēng)險投資行業(yè)分布與國外呈現(xiàn)相當大的差異。在國外（主要是歐美，以色列）風(fēng)險投資的比例主要是60%IT業(yè)，30%生命科學(xué)，10%商業(yè)，消費業(yè)和零售業(yè)，而我國主要是集中與并且更加集中于傳統(tǒng)行業(yè)。主要是因為受金融危機的影響和資本市場萎靡的影響，風(fēng)險投資家更加愿意投資與贏利模式較為穩(wěn)固的成熟企業(yè)，這樣不但有利于規(guī)避風(fēng)險，也有利于資本的快近快出。這樣穩(wěn)健的投資策略與風(fēng)險投資本應(yīng)更大規(guī)模的投資與高新技術(shù)領(lǐng)域的初衷有所相悖。但是轉(zhuǎn)型期的中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在擴張期合格成熟期能給風(fēng)險投資的風(fēng)險小于初創(chuàng)期的風(fēng)險。同時著也是與國際上風(fēng)險投資行業(yè)相違背的。另外受國際農(nóng)產(chǎn)品保價升高的影響，消費需求旺盛，通貨膨脹加劇，刺激了風(fēng)險投資在農(nóng)產(chǎn)品的投資，在2017年第2【1】
個季度，15個2級行業(yè)獲得投資，其中農(nóng)林牧漁占據(jù)了5個【2】。
1.3投資區(qū)域主要集中在東部發(fā)達地區(qū)
我國目前的風(fēng)險頭在主要集中與經(jīng)濟與科技較為發(fā)達的 。其中50%以上集中與北京和上海，其次是深圳地區(qū)。從根源原因來看主要是因為這些地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展程度較高，為國外認可程度和了解相對較高，資金自然愿意進入較熟悉的區(qū)域以降低投資風(fēng)險。其次這些地方的經(jīng)濟，科學(xué)，文化以及基礎(chǔ)建設(shè)相對來說更加健全，更加能夠催生高科技行業(yè)的發(fā)展，適合風(fēng)險投資行業(yè)的最初投資的方向。而西部地區(qū)由于投資環(huán)境不佳而缺乏對風(fēng)險投資的吸引力，發(fā)展較緩慢。
1.4科技實力不足
從有資料表明，中國知識型產(chǎn)業(yè)不到全國產(chǎn)業(yè)的35%，美國是75%以上；在科技行業(yè)從業(yè)人員排全球第四，但科技創(chuàng)新能力卻排在在三十幾位；而且科技在經(jīng)濟增長貢獻率不高，遠遠低于世界平局發(fā)展水平。在風(fēng)險投資領(lǐng)域這種差距就表現(xiàn)為規(guī)模并不大的風(fēng)險投資因為不能找到值得投資的項目而被閑置。這就使風(fēng)險投資因缺少投資目標而得不到迅速的發(fā)展。
2我國風(fēng)險投資環(huán)境的分析
2.1政府與政策環(huán)境
我國政府在一定程度上先后制定了扶植高科技產(chǎn)業(yè)政策(比如稅收政策的優(yōu)惠)比較穩(wěn)定,但是風(fēng)險投資公司項目也存在這樣或者那樣的政策性風(fēng)險,比如中國加如WTO,特別是優(yōu)惠期的結(jié)束,對風(fēng)險投資的投資項目運行產(chǎn)生一定影響。
總體來說是缺乏專門針對風(fēng)險投資的相關(guān)法律法規(guī)，在現(xiàn)有的法律法規(guī)條款下，常常由不利于風(fēng)險投資的條款。例如《公司法》要求公司上市要在股本規(guī)模、股東人數(shù)、知識產(chǎn)權(quán)入股比例、企業(yè)成立年限與盈利年限方面達到規(guī)定的要求。這增加了風(fēng)險企業(yè)上市的難度，客觀上不利于風(fēng)險資本通過上市方式退出。《公司法》規(guī)定有限責(zé)任公司的股東不能自由轉(zhuǎn)讓出資，以及發(fā)起人持有的股份自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的條款；有關(guān)證券法規(guī)還規(guī)定法人股不能流通，這時的風(fēng)險企業(yè)即便上市后也無法通過拋售股票的方式實現(xiàn)退出，只能采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓，這兩點都對風(fēng)險投資的退出時機形成了障礙，使得退出的收益大大減少【3】。
2.2籌資環(huán)境
在部分經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，投資發(fā)展日漸活躍，特別是近幾年放地產(chǎn)市場和股票市場的升溫，投資熱點增加，投資數(shù)量不斷攀升。整體市場的發(fā)展，催生一批成功的民營企業(yè)家，他們的冒險精神和追求利潤的動機，使資本的籌集成為可能。但是真正風(fēng)險投資市場還沒真正形成，國內(nèi)雖然有優(yōu)秀的企業(yè)家，但是缺乏真正的風(fēng)險投資專家，大部分的現(xiàn)存的風(fēng)險投資經(jīng)理缺乏較高的素質(zhì)，聲譽機制在我國市場雖然有發(fā)展，但是市場作用還沒有能夠體現(xiàn)起存在性的必要。同時從整個國家的文化環(huán)境來說，排除近幾年國民瘋狂進軍樓市和股市的非理性化現(xiàn)象，中國國民受千百年形成的內(nèi)傾型的性格影響，多數(shù)人還處于保守求聞的心態(tài)，缺乏必要的冒險精神，更加難以承受失敗后的負面后果（從中國股票市場股民心態(tài)可見一斑）。
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2.3文化環(huán)境
我國風(fēng)險投資出現(xiàn)的部分與中國的社會文化相關(guān)，比如對只是產(chǎn)權(quán)保護力度不夠，風(fēng)險機構(gòu)都裹足不前不敢進行中前期投資【5】。社會缺乏必要的創(chuàng)新和發(fā)明的保護和尊重，社會知識產(chǎn)權(quán)的法律制度不夠健全。所以必須認識到知識產(chǎn)權(quán)的保護做的夠強大才能為風(fēng)險投資機構(gòu)提供廣大的市場空間。另外中國市場經(jīng)濟體制還不夠成熟，與較發(fā)達的市場經(jīng)濟國家相比，中國的市場更加的處于無序狀態(tài)和擁有相對較高的市場準入門檻，導(dǎo)致開拓難度增大。同時必須建立誠實精神，風(fēng)險投資事業(yè)需要風(fēng)險投資家與創(chuàng)新者之間的互信和合作，才能取得成功。 【4】
3我國風(fēng)險投資發(fā)展的不足與問題
從我國的投資環(huán)境和發(fā)展現(xiàn)狀分析，不難發(fā)現(xiàn)我國風(fēng)險投資主要存在以下的幾點問題。
3.1資本不足
我國風(fēng)險投資現(xiàn)行的資本規(guī)模較小，有的甚或只有幾百萬資本，在投資項目上多傾向于短平快的項目，很難并且很少投資在真正的高科技行業(yè)中。同時存在一些投資機構(gòu)只有本身注冊資金沒有更多的融資渠道。在不斷擴大的投資項目中，很難滿足項目擴大本身的資金的需求。這些企業(yè)中不乏一些冒險采用高成本融資的冒險做法。這樣給風(fēng)險投資機構(gòu)本身和投資項目均帶來了一定的還貸壓力。從整體來看，不少小的或者不規(guī)范的風(fēng)險投資機構(gòu)走上投機路線。
3.2投資項目偏離風(fēng)險投資初衷
從風(fēng)險投資本身定義而言，風(fēng)險投資行業(yè)應(yīng)該積極在高科技高成長高風(fēng)險行業(yè)的開拓，而我國風(fēng)險投資事業(yè)在項目上偏向于傳統(tǒng)行業(yè)的重心偏移。這種情況違背了風(fēng)險投資是投資于高科技行業(yè)的初衷使他們追求眼前快進快出的利益，積極投資于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和成熟產(chǎn)業(yè)，沒有起到風(fēng)險投在我國經(jīng)濟和科技行業(yè)應(yīng)有的動力。這從眼前而言可以對個別企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟效益，但是對整個國民科技整體實力是沒有任何推動作用的。
3.2知識產(chǎn)權(quán)保護力度不夠
從我國的文化環(huán)境來看，我國高科技行業(yè)在知識產(chǎn)權(quán)和無形資產(chǎn)的保護力度不夠進一步限制了我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險投資的對象是高科技產(chǎn)業(yè)，一個項目在經(jīng)歷過長期的巨大智力財力投資后，如果在剛投入市場就遭遇侵權(quán)，特別是我國現(xiàn)在山寨事業(yè)發(fā)展的如此之猖獗。這樣對投資人可以帶來巨大的資本危機。在缺乏法律制度為保障，風(fēng)險投資家都不是很敢涉及項目的投資，特別是局限了天使投資在風(fēng)險投資中的巨大作用。
地區(qū)發(fā)展不平衡，導(dǎo)致需要資金投入的地方得不到很好的發(fā)展。特別是我國欠發(fā)達地區(qū)本身吸引資金的能力本身就低，加上外國資本對我國的欠發(fā)到地區(qū)的了解程度不夠，對于不了解的區(qū)域進行投資便增大危險，極大的銳減了我國欠發(fā)達地區(qū)依靠科技帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的可能性。
3.3缺少風(fēng)險投資專業(yè)人才
風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展一刻也離不開風(fēng)險投資家，風(fēng)險投資家不僅要具有極強的風(fēng)險意識和獲取風(fēng)險收益的耐心，更需要有高-瞻遠矚的投資眼光，能夠慧眼識珠選取好的項目進行投資，且還能夠?qū)︼L(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營活動提供指導(dǎo)和咨詢，推薦人才甚至參與企業(yè)管理。根據(jù)美國硅谷的經(jīng)驗，風(fēng)險投資家應(yīng)是既懂企業(yè)管理、又懂工程技術(shù)，并具有金融投資經(jīng)驗的綜合性人才，風(fēng)險投資公司應(yīng)是這類人才的聚合體。顯然我國現(xiàn)在急需缺乏這樣的高素質(zhì)人才，現(xiàn)在中國的教育體制培養(yǎng)的人才在初期不一定能適應(yīng)現(xiàn)在風(fēng)險投資行業(yè)對人的需求�，F(xiàn)在從業(yè)人員的行業(yè)素質(zhì)和素養(yǎng)也沒能跟上國際風(fēng)險投資行業(yè)的整體形勢。很多投資機構(gòu)的從業(yè)人員資歷尚淺，且只有小部分人員參加過大型項目的發(fā)展，經(jīng)驗缺乏時我國風(fēng)險投資行業(yè)普遍的通病。
4對我國風(fēng)險投資發(fā)展的幾點意見
4.1大力支持我國欠發(fā)達地區(qū)的風(fēng)險投資事業(yè)
風(fēng)險投資作為高科技產(chǎn)業(yè)化的“助推器”與“催化劑”，其對促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、推動國家或者地區(qū)技術(shù)進步中的特殊作用已是世界各國共聞。發(fā)展風(fēng)險投資對于欠發(fā)達地區(qū)具有特殊的重要性、必要性和緊迫性【6】。欠發(fā)達地區(qū)是我國資源優(yōu)勢最發(fā)達的地區(qū)和管理最欠缺經(jīng)驗的地區(qū)。所以長期以來這些的確都是處于單純原料和半成品的單純提供地，真正對生物產(chǎn)品的資金主要集中在單位原料和加工企業(yè)上，對產(chǎn)品的附加值、高技術(shù)的加工卻多在發(fā)達地區(qū)。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)資金投入不足，企業(yè)管理經(jīng)驗缺乏，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新體系的不完善，確定可我國欠發(fā)達地區(qū)由吸收風(fēng)險投資的的先天優(yōu)勢。在這些欠發(fā)達地區(qū)發(fā)展風(fēng)險投資就是發(fā)展這些的確的后發(fā)優(yōu)勢，帶動我國區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。
4.2培養(yǎng)和引進專業(yè)的風(fēng)險投資人才和投資家
任何事業(yè)的發(fā)展都離不開人的因素，特別是風(fēng)險投資對大批精通金融知識、懂得經(jīng)營管理、有科技知識復(fù)合型的風(fēng)險投資人才的渴求，作為風(fēng)險投資的核心與精髓，他們是聯(lián)接投資者和創(chuàng)業(yè)家的橋梁，風(fēng)險投資的成功與否與風(fēng)險投資家的素質(zhì)高低密切相關(guān)。只有在他們的帶動下才能將風(fēng)險投
資的各參與方緊密聯(lián)系在一起，把風(fēng)險投資過程聯(lián)結(jié)為一個順暢的資本循環(huán)和增值過程。這就可以減少了退出過程的信息搜尋成本、談判成本和運營成本，提高了市場交易的效率，也減少了退出過程的潛在道德風(fēng)險【7】。
另外一方面，中國經(jīng)濟的今年來發(fā)展，造就了不少有實力的企業(yè)家，他們的分布最集中與福建和浙江一帶，他們手上聚集著大量的可投資經(jīng)濟，而且他們積極擴張資金投資渠道。我國現(xiàn)在的大部分中小型風(fēng)險投資機構(gòu)是從他們中間發(fā)展起來的，他們中間雖然有的人富有管理經(jīng)驗，但是對于風(fēng)險投資行業(yè)他們還算是門外漢，需要積極的引導(dǎo)他們的發(fā)展他們形成有著豐富資金的投資主體，從爾有利于帶動我國不同規(guī)模的投資事業(yè)的發(fā)展
4．3完善中介服務(wù)體系 【8】。
可以參與風(fēng)險投資的機構(gòu)是相當多的，我們完全由必要也有能力推動證券公司、投資銀行積極進入風(fēng)險投資領(lǐng)域，制定投資戰(zhàn)略、市場研究、資金籌措中介服務(wù)，充當高科技投資項目供求雙方的中介，溝通風(fēng)險投資者與項目者，積極推動風(fēng)險投資在的股票上市，進一步完善風(fēng)險資本退出的機制。積極的培育各類代理、投資、調(diào)查、顧問機構(gòu)，為投資者、風(fēng)險投資機構(gòu)和風(fēng)險企業(yè)提供各類服務(wù)【9】。同時這些機構(gòu)中我們不能忽視律師事務(wù)所在風(fēng)險投資機構(gòu)建立、運營及退出方面的重要作用和會計師事務(wù)所等評估機構(gòu)在財務(wù)審計、技術(shù)估價、業(yè)績評估等方面的作用。
4.4建立健全法律法規(guī)
近年來我國一直在不斷健全法制社會，風(fēng)險投資作為整個經(jīng)濟大環(huán)境下的一分子，對其立法已經(jīng)被不斷提上日程。只有在有法可依有法可循的社會體制中，才能得到更好的依靠風(fēng)險投資帶動我國經(jīng)濟的增長。只有給風(fēng)險投資行業(yè)在法律上掃清障礙，才能拓寬風(fēng)險投資進入的渠道。增強投資者信心。特別是面對廣闊的國際資金市場，我們更要以良好的法律環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境。
4.5拓寬資金來源
風(fēng)險投資業(yè)要成功將科技成果轉(zhuǎn)化為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要的資金支持體系。因此，拓寬資金來源，實行投資主體多元化，使民間資本在風(fēng)險投資中扮演關(guān)鍵角色，是發(fā)展風(fēng)險投資的必要條件【10】。從我國國情，中國在解決風(fēng)險資金短缺時，應(yīng)廣設(shè)投資渠道：原有的政府投資仍應(yīng)需保持和繼續(xù)增長，特別是發(fā)揮政府風(fēng)險投資在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的作用及對其他投資主體的市場導(dǎo)向作用；銀行對科技貸款需要進一步繼續(xù)擴大對適合企業(yè)的發(fā)放；鼓勵成熟企業(yè)特別是大型企業(yè)和國有企業(yè)要高肯于投入放手一搏，使企業(yè)投資成為風(fēng)險資本的一個重要來源；要采取切實措施，創(chuàng)造條件，吸引民間資本積極流向風(fēng)險投資領(lǐng)域，使民有資本成為中國風(fēng)險投資的主要來源；充分并敢于利用香港和國際金融市場資金，擴大風(fēng)險投資領(lǐng)域?qū)ν馕Y金力度，擴大我國風(fēng)險投資行業(yè)的資金來源。
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